中国投资发展数据分析
本报告分两部分：一是对当前中国投资总体形势的判断，并梳理金融危机前后投资结构变动的特点；二是分析政府宏观调控对于中国未来投资形势的影响以及对今、明两年投资趋势的预测。
中国经济发展经验表明，扩大投资是刺激经济增长最直接、最有效的手段。2008年以来的扩张性政策使得中国投资依赖的增长特征更加显著。2009年投资率达到47.5%，这是至1978年以来的最高水平。投资对GDP增长的贡献率达到94.6％，拉动GDP8.6个百分点，比2008年提高了4个百分点。 2009年中国经济运行的一个重要特点是经济增长过程中的内外需不平衡矛盾在一定程度上得到了缓解，内需驱动增长的模式有所强化，但是投资的高速增长导致投资消费比例失衡的状况有所加剧。金融危机后，投资继续保持高位运行，多数“两高”行业投资增速有所放缓，中央带动地方的拉动效应显现等一系列投资环境都有所变动。
投资形式的分析与预测表明，宏观调控政策对投资增长有一些影响。2010年下半年，中国固定资产投资增长速度回落，很大程度上是受房地产市场调控、清理地方融资平台以及加大节能减排力度等宏观调控政策的影响。总体上看，中国经济内生驱动增长的模式正逐步形成，短期内仍将维持投资主导，消费支撑的动力格局。在国际经济环境有所好转和国内现有政策取向基本保持不变的情况下，固定资产投资仍将继续保持高增长态势。
表1 三大需求对经济增长的贡献
| 支出法国内生产总值构成 | 三大需求对国内生产总值增长贡献率 |
| 资本形成率 （投资率%） | 最终消费率（消费率%） | 货物和服务 净出口（%） | 资本形成 （%） | 最终消费 （%） | 货物和服务 净出口（%） |
1978 | 38.2 | 62.1 | -0.3 | 66.0 | 39.4 | -5.4 |
1979 | 36.1 | 64.4 | -0.5 | 15.4 | 87.3 | -2.7 |
1980 | 34.8 | 65.5 | -0.3 | 26.4 | 71.8 | 1.8 |
1981 | 32.5 | 67.1 | 0.4 | -4.3 | 93.4 | 10.9 |
1982 | 31.9 | 66.5 | 1.6 | 23.8 | 64.7 | 11.5 |
1983 | 32.8 | 66.4 | 0.8 | 40.4 | 74.1 | -14.5 |
1984 | 34.2 | 65.8 | 0 | 40.5 | 69.3 | -9.8 |
1985 | 38.1 | 66 | -4.1 | 80.9 | 85.5 | -66.4 |
1986 | 37.5 | 64.9 | -2.4 | 23.2 | 45.0 | 31.8 |
1987 | 36.3 | 63.6 | 0.1 | 23.5 | 50.3 | 26.2 |
1988 | 37 | 63.9 | -0.9 | 39.4 | 49.6 | 11.0 |
1989 | 36.6 | 64.5 | -1.1 | 16.4 | 39.6 | 44.0 |
1990 | 34.9 | 62.5 | 2.6 | 1.8 | 47.8 | 50.4 |
1991 | 34.8 | 62.4 | 2.8 | 24.3 | 65.1 | 10.6 |
1992 | 36.6 | 62.4 | 1 | 34.3 | 72.5 | -6.8 |
1993 | 42.6 | 59.3 | -1.9 | 78.6 | 59.5 | -38.1 |
1994 | 40.5 | 58.2 | 1.3 | 43.8 | 30.2 | 26.0 |
1995 | 40.3 | 58.1 | 1.6 | 55.0 | 44.7 | 0.3 |
1996 | 38.8 | 59.2 | 2 | 34.3 | 60.1 | 5.6 |
1997 | 36.7 | 59 | 4.3 | 18.6 | 37.0 | 44.4 |
1998 | 36.2 | 59.6 | 4.2 | 26.4 | 57.1 | 16.5 |
1999 | 36.2 | 61.2 | 2.6 | 24.7 | 76.8 | -1.5 |
2000 | 35.3 | 62.3 | 2.4 | 21.7 | 63.8 | 14.5 |
2001 | 36.5 | 61.4 | 2.1 | 49.9 | 50.2 | -0.1 |
2002 | 37.8 | 59.6 | 2.6 | 48.5 | 43.9 | 7.6 |
2003 | 40.9 | 56.9 | 2.2 | 63.2 | 35.8 | 1.0 |
2004 | 43 | 54.4 | 2.6 | 54.5 | 39.5 | 6.0 |
2005 | 41.6 | 52.9 | 5.5 | 38.9 | 38.0 | 23.1 |
2006 | 41.8 | 50.7 | 7.5 | 43.9 | 40.0 | 16.1 |
2007 | 41.7 | 49.5 | 8.8 | 42.7 | 39.2 | 18.1 |
2008 | 43.9 | 48.4 | 7.7 | 47.7 | 43.3 | 9.0 |
2009 | 47.5 | 48.6 | 3.9 | 94.6 | 53.1 | -47.7 |
数据来源:《中国统计摘要2010》，第36-37页，中国统计出版社，2010年5月。
前 言
为了有效应对国际金融危机的冲击，保持经济平稳较快发展，从2008年四季度到2010年底，中央政府新增投资1.18万亿元，从年度安排来看，2008年四季度为1030亿，2009年为4875亿，2010年为5895亿。在宽松的货币政策配合下,大量信贷资金相继投放，从而有力地带动了地方投资和国有企业投资，拉动了经济增长，2009年GDP增速达到9.1%，预计2010年GDP增速将达到10%左右，中国经济运行基本回复到平稳较快的增长轨道。与此同时，中国的经济运行中也出现了一些新的特点和问题。例如，在内需驱动增长的模式得到进一步强化的同时投资依赖的增长特征更加明显，地方在获得更多投资机会的同时地方投融资平台面临的风险更加严重，房地产业在成为中国国民经济支柱产业的同时房价过快上涨的问题更加突出等等。如何认识投资领域乃至宏观经济运行中的这些“两难”问题对于“十二五”期间中国宏观调控的方向以及经济体制改革具有重要意义。
目 录
一、金融危机前后中国投资变动的特点（1）
1．投资继续保持高位运行（2）
2．多数“两高”行业投资增速有所放缓（3）
3．内资主导作用进一步加强，民间投资渐趋活跃（3）
4．中央带动地方的拉动效应显现（4）
5．第一产业投资波动幅度较大，投资资金在三大产业之间分配比例有所改善（5）
6．东部地区仍然是最具吸引力的区域，地区投资不平衡问题改善缓慢（6）
7．资金供给保持总体宽松的局面（7）
8．金融危机前后房地产投资在固定资产投资所占比例结构没有发生明显变化（7）
二、2010—2011投资形势分析与预测（8）
1．宏观调控政策对投资增长的影响（8）
2．2010—2011国民经济主要经济指标预测（12）
附录（13）
评价指标体系
表1 2010年2011年和主要经济指标预测表
指标名称 | 2010 | 2011 |
GDP增长率（%） | 9.9 | 10.0 |
第一产业增加值增长率（%） | 4.0 | 4.1 |
第二产业增加值增长率（%） | 10.7 | 10.8 |
第三产业增加值增长率（%） | 10.1 | 10.2 |
总投资规模（亿元） | 277500 | 339600 |
名义增长率（%） | 23.4 | 22.4 |
实际增长率（%） | 19.5 | 18.0 |
投资率（%） | 50.4 | 52.2 |
投资占GDP的比率（%） | 66.0 | 71.7 |
商品零售价格指数上涨率（%） | 2.5 | 2.7 |
居民消费价格指数上涨率（%） | 3.0 | 3.2 |
投资品价格指数上涨率（%） | 3.3 | 3.7 |
GDP平减指数（%） | 3.4 | 3.4 |
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